１１月２８日凌晨，国民党军从兴安、全州两处南北对进，向红军先头部队发起猛攻，企图封闭渡口；敌航空队则将红军架设的浮桥全部炸断，并向正往江边运动的红军部队狂轰滥炸，双方展开激烈交战。
１１月３０日，坚守界首以南高地的红１０团，一天之内牺牲了两任团长；向江边运动的部队，在敌机猛烈轰炸下成片倒下。同一天，红军滞留于江东的部队和机关人员与掩护部队失去联系，各自为战，伤亡惨重。
１２月１日是战斗最为激烈的一天。当天凌晨，中共中央在两个小时内连续发出两份急电，命令确保西进之路在我手中，全力阻击进攻之敌。电报强调指出：我们“不为胜利者，即为战败者”。红军广大指战员，发扬英勇顽强的战斗精神，同国民党军展开了激烈搏杀。由于夜间修复的浮桥再次被炸断，未渡江的红军被迫涉水而过，追至江边的敌军则向江中猛烈扫射，红军官兵的鲜血染红了滔滔湘江水。至当日１７时，中央机关和红军主力大部渡过湘江，并于１２月３日进入西延地区休整。
在中央机关和红军主力大部渡过湘江后，国民党军完全封锁了渡口，担负后卫的红３４师和红１８团及大批失散人员被截于江东，大部战死。这是我军历史上首次整师整团的遭受损失。红３４师政治委员程翠林作战中英勇牺牲，师长陈树湘率部队突围时重伤被俘，誓死不当俘虏，从腹部伤口中掏出肠子绞断，壮烈牺牲。红军将士英勇的献身精神，谱写了一曲壮丽的悲歌。
湘江战役，红军粉碎了国民党军在湘江以东围歼的企图，但也遭遇了自成立以来最为惨重的损失，中央红军由出发时的８．６万余人锐减至３万余人。这一严重失利，是“左”倾领导者实行退却中的逃跑主义所造成的严重恶果，是错误路线的失败。
湘江战役的严重失利，促使更多的红军指战员，包括一些曾经支持“左”倾错误的党和红军高层领导，从正反两方面的经验教训中认识到“左”倾冒险主义给中国革命带来的危害。
正如刘伯承同志在回忆中指出：“红军长征开始后，广大干部眼看反五次‘围剿’以来，迭次失利，现在又几乎濒于绝境，与四次反‘围剿’以前的情况对比之下，逐渐觉悟到是排斥了以毛泽东同志为代表的正确路线，贯彻执行了错误的路线所致，部队中明显地滋长了怀疑不满和积极要求改变领导的情绪。这种情绪，随着我军的失利，日益显著，湘江战役，达到了顶点。”
由此以来，中央红军第五次反“围剿”的失败，特别是湘江战役的严重失利，成为“左”倾冒险主义军事路线彻底破产的重要标志，它为之后召开遵义会议，并确立毛泽东在党中央和红军的领导地位，奠定了重要的干部和思想基础。（马卫防娄思佳杨茹）
中共上海中央局领导的中央特科成员项与年敲掉门牙、扮成乞丐进入苏区，使蒋介石彻底消灭红军的企图破灭1934年，红军第五次反“围剿”失利，国民党军队从四面一步步逼近中央苏区中心地带。
